我國環境治理過高依賴行政手段 缺少市場化調節

“當前，環保行業面臨破舊(jiù)立新，重塑産業發展動力的挑戰，以環境服務質量和效率提升爲目标的産業升級迫在眉睫。”近日在2019環保企業家媒體見(jiàn)面會上，全國工商聯環境服務業商會（以下簡稱“環境商會”）會長、博天環境董事長趙笠鈞說。

2018年，環境行業在多重因素疊加影響下遭遇了“行業之殇”，一方面，環境産業需要實現(xiàn)進一步整合，從“小而散”向“大而強”轉變；另一方面，在“去(qù)杠杆”的大背景下，資本市場對環保産業的态度由熱轉冷，PPP項目需深度調整，倒逼行業進行深刻反思——“重啓環境治理市場化改革”成爲此次見(jiàn)面會業内人士的共識。

市值縮水 股債雙殺

2018年國家全面加強環保督查監管，但(dàn)政策利好并沒有帶動環保市場需求的穩步釋放(fàng)。相(xiàng)反，環保行業的日子并不好過。

據首創證券數據顯示， 2018年環保闆塊總體的市值縮水約45%，截至目前，從公布2018年業績預報的68家環保上市企業經營情況來看，半數利潤增速爲負，整體呈下滑态勢。

同時，平安證券顯示，環保行業估值大幅下降，基金持倉降至曆史最低。“2018年環保行業營收增速約1.90%，歸母淨利潤同比減少13.96%。此外，行業市盈率約24%，相(xiàng)比2017年底下降近30%，環保基金持倉占全部A股基金持倉比例達0.64%，已連續下降8個季度。”

這要從東方園林幾近流标的債券計劃說起。去(qù)年5月，東方園林拟募集10億元公司債，最終以僅募得0.5億元收場。這場“慘劇”推倒了多米諾骨牌，并迅速波及整個行業。

部分前期舉債擴張、風險管控能力弱的企業由此出現(xiàn)資金鏈斷裂，昔日的明星企業現(xiàn)淪爲“欠債大戶”。公開信息顯示，神霧環保、神霧節能、天翔環境、盾安環境、凱迪生态、盛運環保、科林環保，7家公司2018年合計虧損約133.15—147.94億元。

個别民營環保企業債務違約後，金融機構對民營企業和環保行業的債券認購持更爲謹慎的态度，企業再融資壓力普遍加大。趙笠鈞告訴記者：“資本市場對環保行業風險偏好明顯降低，企業融資環境緊縮而成本急升，信譽等級遭金融機構隐性下調，融資領域遭遇了股債雙殺的窘境。”

行政治理 忽視風險

環保行業發展緣何遇此重創？

“宏觀方面，貨币政策趨向穩健、金融“去(qù)杠杆”、加強影子銀行監管、資管新規實行等影響，環保企業過去(qù)通過舉債迅速擴大規模的發展方式難以爲繼。” 全國工商聯環境商會副會長駱建華稱。

2017年11月，号稱“史上最嚴新規”的《關于鼓勵民間資本參與政府和社會資本合作（PPP）項目的指導意見(jiàn)》出台，嚴控供需方質量，叫停不合規項目。截至2018年8月底，環保類PPP項目共在庫3889個，出庫項目約1873個，出庫率約占48%。如此大幅度的整治力度，許多中标“大戶”在建或未開工項目一律停止施工，企業現(xiàn)金流告急。

業内人士表示，環保行業所屬的基礎設施建設前期初始資金需求大，每次約投20%—30%的資本金，剩下的70%—80%需要銀行貸款。此外，市政環境項目普遍存在地方政府費(fèi)用拖欠的現(xiàn)象，加大企業運營壓力。

趙笠鈞認爲，這與我國環境治理行政化有一定關。“我國環境治理對于行政手段依賴度過高，缺少市場化經濟手段的調節。環境監管的實施和執行效果一般滞後于市場發展，且政策紅利存在較大的不确定性，缺少良性動态的市場化長效作用機制，行政性命令多，經濟政策少；約束性處罰政策多，正向激勵性政策少。”

除客觀影響外，在環境商會執行會長、蘇伊士新創建執行副總裁孫明華看來，企業自身也有很大責任。“過去(qù)幾年環保行業處于發展黃金期，産業規模快速增長，看到這種形勢，部分企業急于擴大市場份額，甚至某些企業已經到了‘瘋狂’的地步，盲目冒進溢價收購，超低價投标等不規範競争行爲既壓縮了産業預期盈利空間，透支了發展潛力，也破壞了行業可持續的良性發展模式。”

共戰寒冬 同謀發展

信息顯示，2017年全國環保産業銷售收入達到1.35萬億元，而完成藍天保衛戰、渤海綜合治理、長江保護修複等行動，環保投入需求将超4萬億元。不難發現(xiàn)，環保基礎設施建設有剛性的投融資需求，需要政府和社會資本形成長效資金持續投入，而“融資難、成本高”成爲目前行業，特别是(shì)民營企業普遍面臨的“攔路虎”。

怎麽能借到錢？近日，國務院印發的《關于加強金融服務民營企業的若幹意見(jiàn)》給出了指導，提出5大類18項具體内容，涵蓋金融政策、金融機構、地方政府及金融基礎設施等層面，着力疏通民營企業融資堵點。

趙笠鈞認爲，要防止出現(xiàn)行業性金融風險，落實《意見(jiàn)》的基礎上，還要鼓勵地方政府設立扶持民營企業的纾困基金和政策性擔保基金，化解企業流動性風險。“此外，建立産污企業的環境領跑者制度，對于防治水平高的領先企業，應給予稅收減免的正向激勵；對于從事污染防治的環境企業，應加大企業所得稅和增值稅的支持範圍和力度，縮短增值稅退稅周期，完善增值稅即征即退政策的相(xiàng)關細則。”

地方政府欠債怎麽追？環境商會執行會長、清新環境總裁張根華有自己的體會：“2018年主動放(fàng)棄20多個億的PPP投資運營市場，也不敢做，作爲一個民企知(zhī)道自己‘份量’，在資金、資源、等方面民營企業比不上央企、國企，隻能靠自己的技術從市場化的角度去(qù)做。而PPP項目回報期長、政策不完善，面對地方政府拖欠的環境服務費(fèi)，不能隻靠中央‘一陣風’解決清欠問題，還是(shì)要形成長效化機制，加大支付監督。”

值得一提的是(shì)，環境商會各參會企業一緻表示，在經濟轉型和環保産業升級期間，行業洗牌和産業分化格局加速，優勢企業之間應加強戰略協同合作，進行資源整合加強綜合競争力。 “這種情形下，企業面臨經營風險和市場波動的雙重夾擊，分攤風險才能實現(xiàn)長足發展。此外，民營企業可以通過股權融資方式引入國資企業，結合多方技術、工程、設備等優勢實現(xiàn)互補，共同開拓市場。”